IPO компании CloudFlare ЗА и ПРОТИВ

Здравствуйте, в этой заметке я расскажу про IPO компании Cloudfare, заявки на участие в котором принимаются до 10 сентября. Первичное размещение происходит на бирже NYSE  и, на мой взгляд, заслуживает вашего внимания. 

В 2018 и в начале 2019 года было много успешных первичных размещений акций . Будем надеяться, что 2019 год будет также хорошим для этого направления инвестирования. Некоторые компании показали впечатляющие результаты роста капитализации после выхода на биржу. Однако основная масса компаний показала доходность от -30 до 50 процентов по итогам 3 месяцев. Но некоторые показали доходность свыше 100 процентов за 3 мес. Например, компания Beyond Meat (тикер BYND) показала доходность 543% с момента размещения и до момента написания статьи , доходность NextCure (NXTC) составила 177,3%, доходность CroudStrike Holdings (CRWD) составила 155,4%, доходность Cambium Networks отрицательная, -22,25%, или UBER Technologies, также отрицательная, -27.76%. Так что решать вам, брать ли на себя риск и вкладывать деньги в IPO. Но соотношение риск / доходность за 2018 и начало 2019 года очень неплохое.

Перейдем к самому проекту.

О компании

Компания CloudFlare, основанная в 2009 году, занимается безопасностью корпоративных сетей и предлагает различные услуги: CDN, защиту от DDOS- атак, балансировку нагрузки, услуги умной маршрутизации, предоставляет DNS серверы и другие услуги.

Слова представителя компании CloudFlare: "Мы построили глобальную облачную платформу, которая предоставляет широкую линейку сервисов для бизнесов любых размеров и находящихся по всему миру. Мы делаем работу более безопасной, увеличиваем эффективность работы приложений и сервисов, понижаем стоимость и сложность обслуживания сетевой инфраструктуры. Наша платформа масштабируема, легка в использовании, а также лежит в единой плоскости управления для обеспечения безопасности и надежности через локальные, гибридные, облачные и SaaS решения."

На момент написания статьи примерно 10% компаний из Fortune 1000 - это платящие клиенты. Дополнительные цифры: примерно 10% из топ миллиона, 17% из топ 100 000 и 18% из топ 10 000 вебсайтов используют как минимум один продукт платформы CloudFlare на платной или бесплатной основе.

Основные этапы жизни компании:

Рост по годам числа клиентов с чеком более чем 100 000 долларов в год показан на следующем рисунке:

Финансовые показатели.

Рост выручки компании за 2017 год составил 59%, в 2018 - 42%, а за шесть месяцев 2019 года - 48%. В абсолютных цифрах - выручка за 2018 год составила 192 млн. долларов. Очень интересная цифра по итогам 180 дней 2019 года - коэффициент валовой прибыли, который составил 77%. Данное значение внушает оптимизм инвесторам.

С другой стороны, CloudFlare сообщает об убытках в 2016 - 2018 и за часть 2019 года. В данной таблице все наглядно видно.

Исходя из цифр, представленных на сайте Security Execution Commission (sec.gov), финансовое положение компании относительно устойчивое. В июне 2019 компания владела наличными на 42 млн. $

 

Структура долгов у Cloudflare:

Расходы на маркетинг и продажи, разработку, административные расходы:

Рынок.

На основании данных IDC, доходы от продуктов безопасности сетей, улучшения работы сервисов и приложений и др., составили в 2018 году примерно $32 млрд., а в 2022 году может составить примерно $47,1 млрд.

Конкуренция.

Компания среди своих конкурентов указала следующих:

  • F5 Networks Inc. (FFIV)
  • Cisco Systems (CSCO)
  • Zscaler (ZS)
  • Akamai Technologies (AKAM)
  • Fastly (FSLY)
  • Juniper Networks (JNPR)
  • Imperva Inc.
  • Check Point Software Technologies (CHKP)
  • и другие.

 Риски.

Уделяйте рискам особое внимание. По моему мнению, лучше отказаться от многих возможностей, которые несут в себе повышенный риск. Также сравнивайте уровень риска с потенциальной прибылью.

Прежде всего, не советую инвестировать последние деньги. Второе - диверсифицируйте ваш портфель, то есть при инвестиции в IPO имеет смысл распределить ресурсы в 5-10 компаний минимум, чтобы не получилось так, что именно те 1-2 компании, куда вы вложились, не потеряли сильно в стоимости.

Компания является убыточной и может получиться так, что возникнут сложности в будущем при переходе к безубыточной модели функционирования.

Если рынок пойдет сильно вниз, это будет также влиять и на конкретную компанию. То есть наряду с позитивными факторами, влияющими на рост стоимости компании, будут и негативные.

 Плюсы:

  • Известная технологическая компания, работающая во многих странах мира.
  • Значительный рост доходов за 2016-первую половину 2019 года.
  • Среди клиентов компании много крупных и известных.
  • Адекватная долговая нагрузка.

Минусы:

  • Компания является убыточной на данный момент.
  • Текущая стоимость компании на этапе до выхода на IPO исходя из финансовых метрик является выше части конкурентов по моему субъективному мнению.

Вывод.

Я бы не стал инвестировать значительные деньги в эту компанию с учетом некоторой переоцененности, исходя из финансовых показателей CloudFlare по сравнению с конкурентами. Да, цена после проведения IPO может выстрелить вверх, однако стоит учитывать риски. Если что-то пойдет не так, например, американские индексы начнут снижаться, то это может оказать негативное влияние на стоимость акций CloudFlare. Поэтому я либо откажусь от участия в данном IPO, либо подам заявку на покупку акций для очень небольшой части моего портфеля.

При желании вы можете участвовать в данном IPO, перейдя по данной ссылке на сайт компании UnitedTraders.

Предупреждение!

Информация представленная в статье является субъективным мнением автора и не должна быть основой для принятия решения об инвестировании. Также нельзя воспринимать данную информацию как призыв к действию. В данном обзоре не принимаются во внимание ваши финансовые условия, личные инвестиционные цели и нужды, а также горизонт планирования инвестиций.  Необходимо проводить собственный анализ, в том числе анализ рисков. Данный обзор не является предложением инвестировать в акции иностранных компаний.  Автор статьи не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, указанные в обзоре.